沪铝:LME对俄铝实施禁令对铝价影响几何!铝箔的价格和铝锭有关系么

但我们认为,LME采取极端限制措施的概率并不会很大,因此也要谨防LME未采取措施,或力度不及市场预期的情况下,铝价回落的风险。叠加目前海外宏观和政策的不确定因素较多,不排除铝价大幅波动的风险。建议多关注价差策略,内外套利,或期现套利。

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市场反应如此剧烈,也是基于LME若对俄铝采取行动,将导致全球铝供给造成限制。

文件详细阐述了交易所在三个方面的考虑,分析了俄罗斯金属在交易所仓库近几年的交割比例数据,针对目前市场存在的差别对待俄罗斯金属的问题,以及后续可能存在的潜在风险,列举了三种不同的行动方针,分别是一是维持目前的方案,继续接受俄罗斯金属;二是为LME仓库中的俄罗斯金属数量设定一个门槛;三是暂停LME全球仓库对俄罗斯金属的担保。

9月30日,有传言LME将对俄铝采取制裁,市场反应剧烈,当天伦铝大涨约8%。10月7日,伦敦金属交易所正式公布了这份《LME关于俄罗斯金属的讨论文件》,表示针对2023年LME是否禁止俄罗斯金属流入LME仓库采取讨论,长假期间伦铝走势偏强,沪铝节后开盘也小幅补涨。

而从国内来看,全球铝供给减少,同样会影响国内铝价走势,但影响将弱于海外。

总体来看,位居第一。若俄铝受限,势必会将导致全球铝供给受限,俄铝受限将会改变全球铝贸易格局,长期来看,或对国内铝价造成阶段性影响。俄铝也是欧洲最大的电解铝供应商,或导致外强内弱格局的形成。占出口总量的54.1%,

首先,LME暂未在国内设立仓库,对国内铝贸易的流通影响并不直接。其次,我国每年对俄铝的进口数量是非常小的。历年来我国原铝进口量较小,仅在去年疫情后,国内消费强于国外,导致进口窗口打开频繁,去年的进口量大幅增加。2021年中国进口电解铝总量约157.97万吨,其中进口俄铝约29.1万吨,仅占国内产量的0.7%,占比较低。

其中欧洲是它最大的出口目的地,但相对而言,2021年俄罗斯原铝出口至欧洲总量约为158.4万吨,在全球铝贸易格局寻求再平衡的过程中,支撑全球铝价走高。对海外铝价影响会强于国内。

因此,LME若对俄铝采取禁令,对欧洲市场的铝供给影响将是最直接,最为明显,这也是此次伦铝反应比较大的主要原因。

俄罗斯是全球铝生产和出口大国,数据显示,俄罗斯铝业联合公司年产能约450万吨,占全球电解铝总产能的6%左右,占除中国外电解铝产能的13%。2021年俄铝产量约360万吨,出口量为293.8万吨左右,占它全国产量的82%。

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